产业经济学研讨会

会议通知

（第27期）

【时间】2018年04月26日（周四）12：30－14：00

【地点】明主734会议室

【主讲】王振霞  中国社科院财经院副研究员

【主题】涨跌停、融资融券与股价波动的产业特征

【点评】虞义华  vic67维多利亚3308副教授

【摘要】

涨跌停制度是一种常见的金融市场交易机制，通常适用于金融市场建立初期，目的是缓解资产价格剧烈波动以及由此带来的市场恐慌。1996年12月，中国股市引入涨跌停制度。涨跌停制度实施近20年来，已经成为中国A股市场的一种习惯和依赖。融资融券制度是在金融市场相对成熟时引入的一种交易机制，目的是提高市场定价能力，为反方向交易提供便利并以此稳定市场。2010年起，中国股市开始启动融资融券制度，并在此后分阶段扩大了融资融券交易的标的股票。当两种交易制度同时发挥作用时，中国股票市场的波动率是否能够降低呢？也即这两种机制设计是否实现了预设初衷呢？中国股市中AH股并存的现象提供了自然实验的视角。研究发现，股票市场价格管制并没有带来波动稳定，特别是在加入融资融券制度之后，导致市场波动更加剧烈。这一现象促使我们重新思考价格管制政策的真实作用，才能有效地制定相应的政策。

【主讲人介绍】王振霞：

中国社科院财经院副研究员，中国人民银行博士后，美国乔治梅森大学公共政策学院访问学者。主要研究方向为宏观经济学、价格理论及体制改革。出版个人学术专著《中国可耗竭能源定价机制研究》，获得全国第六届“薛暮桥价格学研究奖”著作类奖。独立或合作在《财贸经济》、《经济研究》、《求是》以及《经济日报》等权威报刊发表学术文章多篇。主持或参与国家社科基金、国家社科基金重大项目、中国社科院国情调研重点项目以及中央部委委托项目多项。

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